Pada Juli 1988, Mike Dukakis memimpin pemilihan presiden versus George HW Bush – tetapi tidak lama.
Beberapa saat kemudian musim panas itu, calon Demokrat setuju untuk melakukan foto-op di tank tempur dengan helm tentara yang bertengger dengan canggung di kepalanya.
GOP Spin Masters memanfaatkan dengan “iklan tank” yang sekarang terkenal yang kehilangan Dukakis dalam pemilihan – dan memang seharusnya begitu.
Publik sepakat bahwa dork berkepala runcing yang mencoba untuk menganggap dirinya sebagai pria tangguh seharusnya tidak berada di dekat presiden AS.
Begitulah perasaan saya pada hari Kamis, menonton tontonan aneh dari ketua Federal Reserve Jerome Powell mengenakan helm yang tidak pas ketika ia dan Presiden Trump melakukan tur ke kantor pusat “Taj Mahal” $ 2,5 miliar yang belum selesai dan terlalu memanjakan $ 2,5 miliar.
Ya, Trump ingin Powell keluar terutama karena bos Fed menolak untuk menurunkan suku bunga dan jus ekonomi.
Tapi mari kita berhenti sejenak untuk merenungkan kegagalan situs konstruksi. Trump memilih untuk berkeliling fasilitas itu karena dia ingin membuat Powell terlihat seperti orang bodoh.
Dan itu berhasil. Seperti Powell, Trump juga mengenakan helm, tetapi presiden tampak cukup nyaman ketika kerangka kerikilnya menjulang di atas bankir sentral. Ingatlah bahwa Trump adalah pengembang real estat.
Powell, sementara itu, tampak seperti seorang ekonom yang baru saja mendarat di Mars. Dia berdiri dengan gugup ketika Trump mengambil beberapa tembakan di pembengkakan biaya proyek yang dipublikasikan dengan baik.
Powell berhasil menunjukkan bahwa presiden secara keliru menambahkan beberapa ratus juta dolar ke total aktual, tetapi totalnya sebenarnya keterlaluan.
Sangat mudah untuk mengabaikan presser sebagai hari lain di opera sabun Trumpian kami. Presiden adalah master bekerja di kamar. Powell tidak – dia nyaris tidak bisa melakukan pekerjaan penetapan suku bunga.
Namun ketika kita memperdebatkan masa depan Powell, adegan itu berfungsi sebagai metafora seperti Dukakis yang cocok, dan indikator bahwa mungkin Trump benar, dan Powell perlu pergi lebih cepat daripada nanti.
Kemerdekaan adalah kuncinya
Butuh banyak hal bagi saya untuk mengatakan itu. Saya tidak perlu setuju bahwa kita perlu memotong suku bunga sebelum kita melihat dampak tarif yang mungkin terjadi pada Trump yang mungkin terjadi.
Plus, kemerdekaan Fed dari kekuatan politik adalah hal yang sangat penting. Itulah alasan orang membeli hutang kita dan membiayai standar hidup kita.
Federal Reserve Act of 1913 memberi bank sentral tingkat otonomi yang besar karena jika tampaknya ketua adalah patsy dari presiden – menurunkan tarif pada pesanannya hanya untuk merangsang pertumbuhan – investor akan melihat utang kita sebagai kertas yang tidak berharga rawan kerusakan inflasi.
Jika kita tidak bisa menjual hutang kita, kita akan mendapatkan ibu dari semua krisis keuangan, yang membuat 2008 terlihat seperti cakewalk.
Tapi membela kemandirian Fed pada rekor Powell adalah permainan yang kalah. Trump pada tahun 2017 selama masa jabatan pertamanya ditunjuk Powell dan dua kepala yang ditabrak segera.
Trump menginginkan tarif yang lebih rendah sementara ekonomi – berkat kebijakan pajaknya – meraung.
Powell awalnya tidak menyerah dan untuk alasan yang baik: ekonomi terlalu panas. Tapi dia akhirnya menyerah pada Trump dan mulai memangkas suku bunga.
Itu alasan No. 1 dia harus dipecat: dia jauh dari mandiri.
Pemotongan tarif membuat The Fed dengan lebih sedikit langkah -langkah kebijakan ketika benar -benar diperlukan untuk menambahkan likuiditas selama penguncian Covid.
Terus mencetak uang
Inilah alasan No. 2: Selama Covid, Powell menggunakan bubuk kering apa pun yang dimilikinya di gudang senjata Fed untuk mencetak uang seperti itu tumbuh di pohon.
Bahkan setelah bisnis dibuka dan pandemi berakhir, ia terus mencetak. Suku bunga tetap pada nol atau mendekati nol sumur ke dalam kepresidenan Biden. (Dia diangkat kembali oleh Sleepy Joe untuk masa jabatan empat tahun yang berakhir tahun depan.)
Semua ini terjadi ketika Biden menghabiskan triliunan dolar, meledak utang kami dan mengatur panggung untuk inflasi. Powell kemudian menepis kekhawatiran bahwa semua likuiditas yang berkelanjutan ini akan lebih berbahaya daripada kebaikan.
Dia tampaknya bekerja dengan Sekretaris Perbendaharaan Biden yang tidak kompeten Janet Yellen untuk memutar situasi, menyebut inflasi “sementara.”
Tidak. Inflasi mencapai 9,1% sebelum Powell mulai menaikkan suku bunga. Itu adalah salah satu kesalahan kebijakan terburuk yang pernah dilakukan oleh kursi Fed; Melawan inflasi adalah bagian dari mandat ganda dan bagian terpenting karena itu adalah pajak untuk orang Amerika kelas pekerja yang tidak dapat berspekulasi di sekitarnya di pasar.
Saya tahu – saya berpendapat bahwa Trump benar untuk menyingkirkan Powell karena alasan yang salah. Tarif dapat menyebabkan harga yang lebih tinggi dan tingkat pemotongan mungkin melonjaknya lebih jauh. Dan jika Trump melakukan Axe Powell sebelum masa jabatannya berakhir, itu bisa membuat pertempuran konstitusional.
Tetapi sulit untuk mempertahankan rekam jejak panjang Powell tentang kepinaan pada kebijakan moneter – atau ketidaktahuannya di lokasi konstruksi. Semakin cepat dia pergi, semakin baik.
